BRK.B의 현금보유액으로 본 기업가치 | 버크셔 헤서웨이는 지금 저평가인가? (2025년 11월 기준)

요즘 나스닥을 중심으로 AI 관련 주들이 정말 많이 올랐습니다. 그러다 보니 시장이 너무 과열 된 건 아닌지,

과연 이 흐름이 언제까지 갈 것인지가 가장 궁금한 요즘입니다.

이런 무서운 시장을 보다보니, 함부로 투자하기가 두려워지는데요.

그래서 오늘은 가치투자의 대명사 워렌버핏이 이끌었던 버크셔 헤서웨이를 공부해 보면서,

현재 투자처를 잃은 저희의 돈을 투자해도 괜찮을 지 판단해 보는 시간을 가져보려고 합니다.

버크셔 헤서웨이(BRK.B)는 막대한 현금보유액과 자회사 가치만 보면 내재가치 대비 저평가라는 평가가 많습니다. 최신 현금 비중, 기업가치, P/B 비율을 중심으로 BRK.B의 실제 가치와 투자 포인트를 정리하면서 실제로 버크셔 헤서웨이는 저평가인지 확인 해 보도록 하겠습니다.
“가치투자자의 관점에서는 지금이 바로 묵직한 가치주를 포트폴리오에 담을 만한 시기”임을 최신 수치로 제시합니다.​

💰 1. 버크셔 헤서웨이의 현금보유액, 사상 최대

2025년 2분기 기준, 버크셔 헤서웨이의 총 현금 및 현금성 자산은 약 $3440억(한화 약 480조 원)으로, 미국 주요 기업 중 최고 수준입니다. 이는 Buffett의 "현금은 기회가 올 때의 무기"라는 철학을 보여주며, 능동적 투자 대기 상태임을 의미합니다.​

🧮 2. EV(기업가치) 대비 현금 비율

주가: $497​.07
총 발행 주식수: 21.6억(2.16B)​
시가총액: 약 $1.07조​
EV(기업가치): 약 $1.13조
현금: 약 $3,440억​
EV 대비 현금비율: 약 30% ($3,440억 ÷ $ 1.13조)
비교: 애플/마이크로소프트 등 주요 기업 대비 크게 높음

📈 3. 주당 순자산가치(Book Value per Share) 비교

최근 분기 보고 기준 Book Value per Share: 약 $323.5​
P/B 비율: $497.07 ÷ $323.5 = 약 1.54배
과거 Buffett의 자사주 매입 기준(1.2배 이하)보다는 높으나, 역사적 평균 P/B(1.3배)와 비교하면 저평가보단 약간 고평가에 가까움

🧠 4. Discounted Cash Flow를 사용한 가치

1. 최근 6년 평균 FCF(Free Cash Flow): $23,285백만
2. 성장 멀티플(일반적으로 10~12, 여기선 10 적용)
3. 최근 자기자본(장부가치): $550,000백만(550B)
4. 유통주식수(B 클래스, 희석평균): 약 2,200백만 주

 

계산식:
내재가치 = (10×23,285)+(0.8×550,000)/2,200
= 232,850+440,000/2,200
= 672,850/2,200 ≈$305.84

5. 현금흐름 증가 + 장부가치 가중치 방식

1. 2025년 FCF 성장률: 약 2.2%(평균)
2. 성장률이 5% 미만이면 5%로 보정(DCF 기준 관행)
3. 할인율: 9%(시장 및 리스크 가정)
4. FCF per Share: 약 $5.60
5. 10년 성장 종료 후 Terminal Growth: 4%

DCF 공식 적용:
1차 성장기 10년, 성장률 5% 유지, 9% 할인률 적용, terminal growth 4%로 설계
(DCF 수식에 따라 각 연도별 할인현금흐름 산출 후 총합)
결과적으로, GuruFocus 기준 6/2025 현재 내재가치는 B주당
Intrinsic Value(DCF)=$364.57로 산정됩니다.

6. 투자 요약: BRK.B는 “적정가치 또는 소폭 고평가” 구간

다양한 내재가치 평가 방식에서 산출한 수치보다 실제 BRK.B 주가는 더 높게 형성되어 있으므로, 2025년 11월 현재 기준 “저평가 구간”이라고 볼 수 없습니다. 오히려 시장에서는 버크셔의 현금 보유력, 미래 사업 확장력, 브랜드 프리미엄 등 가시적이지 않은 요소를 추가로 반영하는 것으로 해석되며, 전통적 가치평가 관점에서는 '적정 혹은 소폭 고평가'입니다. 지금 시점에서는 추가 상승 기대를 위해선 EPS, FCF의 가시적 성장 또는 새로운 프리미엄 요인이 필요할 것으로 보입니다.