10/17/2025 투자 노트: 시그나 20주 매수

시그나 기업은 머하는 기업인가요?

Cigna Group는 글로벌 헬스케어 서비스 기업으로, 건강보험, 맞춤형 의료 서비스, 특수약국 등 다양한 영역에서 사업을 운영하며 활발한 혁신과 성장을 추구하고 있는 미국에서 5번째로 큰 헬스케어 기업이다. 최근 2분기 기준 연매출 성장률은 11%에 달하며, EPS는 비용 증가 리스크에도 1년 전 대비 소폭 상승하는 견조한 실적을 기록, 강력한 영업 기반과 건강한 재무구조(ROE 12.31%, 부채비율 0.11)를 보유하고 있어 업계 내의 경쟁력도 높다.

 

매입 이유

저평가 구간 진입: CI는 2025년 평균 주가 전망치가 $414.80로 현재 가격($309) 대비 약 35% 이상의 상승 여력이 있다고 평가됨애널리스트 목표가(평균 $370)도 현 주가 대비 20% 이상 Upside가 열려 있다.​
매년 꾸준한 성장: 향후 매년 8~9% 수준의 주가 상승과, EPS의 꾸준한 성장세가 기대됨. 실제 Cigna의 최근 수년간 연평균 매출 성장률은 약 8~11% 수준을 유지하며 안정적으로 실적을 확대 중.

 

최근 워렌버핏의 가치투자 책을 읽고, 적용하기 위해서 매수한 종목으로, 다음의 기준을 적용했다.

1. 꾸준히 수익과 매출을 증가시켜온 기업

2. 10년 뒤 매년 국채 수익률과 인플레이션 통화 가치 하락 이상의 수익을 낼 수 있는 기업.

3. 현재 주가 보다는 복리의 마법을 노려라.

4. 손실을 보지 않는게 중요하다.

다음의 시나리오를 적용

1. 매년 10% EPS 상승

2. 10년 뒤 EPS에 현재 보다 낮은 PER 10.8 적용

이렇게 적용했을 때 $283~$442불 사이에 샀을 때 10년 뒤 연 10%에서 15% 수익률 예상

물론 요즘 엔비디아나 반도체주가 하루에 내는 수익률이긴 하지만, 복리의 마법을 적용할 수 있는 기업 선택.

투자 리스크 및 고려 사항

• 비용 부담 리스크: 최근 2분기 실적에서 의료비 감축 압박
• 고객 수 소폭 감소 등 비용 증가 요인이 일부 실적에 부담
• 특히, 건강보험 의료원가 상승 및 조직 효율화 차원의 비용 통제 실패는 단기적 실적 저하 가능성이 존재
• 회원 수 감소: 2025년 들어 가입자수 감소 세가 단기적 단기 주가 모멘텀에 불확실성을 더합니다.​
• 규제 리스크: 헬스케어 시장 내 PBM(약제관리) 및 Evernorth 플랫폼 분야에 대한 규제 강화 움직임이 장기적 EPS 성장과 업계 지배력에 위협요소로 작용하고 있습니다.​
• 외부 변수: 정치·정책 변화 및 AI·디지털 헬스케어 분야의 경쟁 격화도 중장기적으로 주요 리스크로 고려해야 합니다.​

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총평

기본적으로 시그나는 저평가 구간에 진입한 견조한 헬스케어 대형주이며, 매년 8~9% 수준의 안정적인 성장과 EPS 성장이 지속될 것으로 전망되어 현 구간에서 매력적인 매수 기회라 판단합니다. 다만 단기적으로는 비용 부담 및 규제 이슈, 회원 수 감소 등 일부 리스크도 병행 모니터링이 필요합니다.